以下为明势资本合伙人焦腾在“转折与未来” 2024第四届市场化LP投资峰会暨上市公司产业发展论坛的精彩致辞，由云现场整理。
感谢主办方的邀请。我今天分享的题目《专注最大颠覆性创新机会，探索中国科技投资之路》，我是明势资本合伙人焦腾。这是我们机构的简要介绍，简单讲在过去的今年是我们的第十年，在过去的十年里面有过大的机会，我们专注在以智能电动车为主线的新能源，专注在以机器人为主线的高端制造，专注在以人工智能为主线的软件科技几个领域的投资。
我今天跟大家主要探讨四个问题：第一个是什么样的企业能够穿越经济低谷，过去10年最大的创业投资的机会，以及如何系统化的判断机会，和最后未来10年最大的机会是哪些？我们一起先看一张图，这张图大家可能也关注过，如果我们把过去2000年世界的文明发展，我们以纵轴以人均GDP为纵轴来看，纵轴是时间，有一个很夸张的现象，在1800年之前，我们整个人类的文明一片暗淡，整个我们的GDP的增长年年增长率非常平稳，一线直线过来，但是从1800年之后，我们的人均GDP直接冲破了这个连续增长了200年，到现在人均GDP比全球人均GDP大概接近1万，差不多在1万美金，中国大概是中位数，美国大概是我们的5倍以上的，但是我们再看最近200年到底发生了什么？
起点是1820年蒸汽机发明以后的广泛使用人类一系列的我们的电灯、电话、飞机，我们的电视到计算机一路快速发展起来，我们的一路我们的科技生产力持续的发展，我们总结把过去的200年在narrow在总结起来，实际上是我们经常讲的四波的机会，从第一次的工业革命发明了蒸汽机，我们开始批量化的使用这个机器，到第二次发明了电力，电力可以更大规模的提升生产效率。第三次信息革命，计算机机器人信息化的革命，到最近的这次智能的革命，我们再看最过去的200年发生了我们现在用的所有和科技生产力相关的工具。
我们来看最近40年，实际上应该来讲我们这个我们相关的有7家公司应该都是最近40年产生的，也是大家一直讨论比较多的话题。到底有哪7家？2023年全球有全美国市场，美股有3000多家上市公司，但是只有7家，占了整个回报率的90%以上，7家公司已经大家都很了解了，我们经常讲的M7，从苹果、微软到英伟达、谷歌、迈腾，到特斯拉这7家公司，我是按照他们的成立时间来罗列，他们展现出来了很多的共性和规律，成立越晚的公司，他们越快的到达上市和到达1万亿美金，到现在最大的几家已经纷纷突破3万亿美金了，从英伟达到微软到苹果都是3万亿美金以上的企业。
这7家公司我们讲的卖给你平时全市都是时代的产物，40年前的计算机诞生了，微软和苹果到二三十年前的互联网，谷歌、亚马逊卖场以及20年前的移动互联网、智能手机、移动互联网、中国的腾讯、阿里字节、美团以及十年前的电动化，美国的特斯拉，中国的宁德时代，比亚迪、蔚小理，每一家伟大的企业，都是时代的机遇。
我们对比中国的所谓的7巨头或者是市值最高的7家公司，大家可能都很了解，应该都是以国企为主了。过去十年我们看最大的创业的机会，我们一起先回顾这样一张图，回顾这样一个产业，十年前有这样一个产业，它的用户的需求几乎没有，基础设施更是完全没有。
市场竞争传统的品牌非常强势，外资产品几乎垄断行业，到供应链核心的部件都非常贵，上下游更是没有，只有哪怕我们针对用户也是，不相信不看好买不起，瞧不起，安全有顾虑。
这里面只有一点，就是技术的变化如同星星之火，到今天大家都会知道这个行业，过去十年中国是弯道超车，最划时代的一个产业变化是新能源、汽车对比这里面十年前应该没有用户想买一辆电动车，它的充电设施，他们的基础设施像充电桩应该是年前，哪怕我们问国家电网，南方电网，他也会讲我们的电网支撑不了这么多的车同时充电。十年前的市场竞争更是十分激烈，高端的BBA垄断了整个豪华市场，终端的或者更便宜的产品像大众、丰田、本田、尼桑垄断了一个家用车市场，供应链十年前也没有电动车的供应链，这一切变化都是从这十年开始。
技术的变化跟大家也汇报几个数据，十年前的动力电池，一度电大概超过1000美金，到现在一度电大概不到500人民币，整个动力电池的成本下降了95%以上，持续为这个行业的爆发诞生了动力。到底为什么是中国？我们也梳理了大概四个维度的能力象限，电动车主要这四个能力，第一是先进制造、规模的、批量的、高端的先进制造的能力。第二是计算通信网络的能力，基础设施的能力。第三是AI软件智能化的能力。到第四是我们讲新能源的能力，全世界同时具备这三个能力上限的只有中国、美国、中国在整个高端的先进制造和新能源领域应该比美国的实力还更强一些。
我们身边每个人都会感受到过去的十年的中国国产车，尤其新能源汽车的成长，那第一波像法系的标致、雪铁龙、雷诺，在中国几乎都已经快消失。第二波是韩系现代、起亚，第三波我们哪怕没想到美系的这个到后面德系以及现在的日系，尤其我们在广州大家更明显，日系车的销量也都是在大幅下滑。我们看到这是整个中国历史上最伟大的一次产业跨越，改变了全球的汽车格局。到今天为止，全球的汽车产销量大概在7500万台以上
中国一个国家产销量超过了3000万台，中国已经连续14年成为全球汽车产销量第一大国。在今年11月初，中国的汽车产销量已经超过了1000万台。从去年开始，中国的汽车出口也第一次超过了日本，成为全球汽车出口的第一大国，这一切都是在最近的几年时间发生的。我们也很有幸在理想汽车成立之初作为独家天使重仓的理想汽车，并且在后续连投了7轮。到这个月理想到上个月理想已经100万台车下线，用了不到5年时间，交付了超过100万台车，到现在成为国产造车新势力市值、销量、利润规模都是在第一位。
我们围绕着整个新能源的发展脉络，我们持续不仅在天使投了立项，到最高峰的时候，500亿美金的市值到持续的两轮的电动小牛，包括现在大家关注很多的储能的产品，包括低空经济电动飞机的产品，行业头部的都是我们在早期来持续布局，到底我们是怎么判断的？
刚才我也讲了，过去十年连续投了几波的机会，在新能源领域我们投了一系列的车和车上下游相关的企业，包括最近我们围绕着理想上下游已经没有持续天使布局完上市的已经有接近10家企业，后续现在在机器人领域行业最头部的几家，从工业机器人服务机器人到现在的具身智能机器人，行业最头部的也都是由我们在贴石头的，包括现在的人工智能一家大模型公司MiniMax，包括总书记到企业来看过，也都是在我们在早期完成了布局。
我们怎么做判断？实际上我们还是比较关注技术融合的这些领域。过去推动人类文明进程的主要是两大技术，一个是能源技术，一个是信息技术。新能源，汽车很有幸站在了两大推动力的交汇点上，能源技术和信息技术的交汇点，所以我们讲新能源，汽车的上半场是电动化，现在电动化王者全球是比亚迪，今年能卖到接近400万台。
下半场是智能化，现在美国特斯拉中国的理想应该都是智能化的头部选手。我不知道在座的有没有理想的车主在北京，因为大家知道我从北京过来，北京非常拥堵，我过去不喜欢开车，每天浪费两个小时，现在我们的自动驾驶已经完全可以实现端到端点到点的自动驾驶。从我家小区的车库，可以自己直接开到公司的地库车位上，我们全程自动驾驶都是现在已经实现的事情。我们围绕着两大技术划分成了三块，一个是绿色清洁能源，一个是神经人工智能，还有一个是通信网络计算的能力，我们在里面投选一些交会点，车是很好的载体，后续还有机器人，还有更新的科技硬件智能的科技产品。
简单分享一下我们的逻辑，第一是先自上而下找到每个时代最大的技术变量带来的颠覆性的创新的机会。换句话讲，找到每一个时代最大的机遇，就像刚才讲的40年前的互联网，40年前的计算机，30年前的互联网，20年前的移动互联网到十年前整个的电动化的十年。第二是自下而上找到每个时代每个最大变量的赛道里面最有勇气，野心勃勃，我尤其是具备飞跃式的创始人。所以大家可能很难想象，我们在天使投影响的时候，没有人相信国产汽车，也没有人相信国产新能源，汽车更没有人相信一个互联网跨界回来的选手，打造的还是增程的解决方案的产品，一切没有人相信，就都在开玩笑。我们在2018年的理想融资，所有的新能源，汽车融资有压力的时候，我们就想到了有顶级的产品经理才能理解产品经理，所以我们有帮你想又一起去王兴、找了张一鸣，都是这种中国现在新顶级的产品经理和企业家，进一步支持了理想。
我们再看十年，未来十年我们非常坚定的相信整个是人工智能的时代，为什么？我们看到整个世界分为两块，一个是物理世界，一个是数字世界。那非常有主要有价值的实际上是两个世界联通，联通过去通过我们的手机成为我们每个人身体的器官，我们每个在座的各位每个人平均使用手机时长一天应该都在7到8个小时以上，现在我们相信会有一些更好的产品，过去从数字世界进入物理世界，我们相信最好的载体是我们的机器人Robert，我们的一切生活工作的数据算法模型都在数字世界，在云端，在数字世界进行更好的运算， download到物理世界，通过机器人为载体，持续改变我们物理世界的生产效率和生活体验。
从物理世界回到数字世界，我们相信就过去的手机，现在我们相信会有更多的科技的载体，VR、SR，包括现在大家很火的智能的眼镜会有越来越多的新的产品，这里面应该来讲最重要的变化是大模型，这在大模型。
为什么讲这一代大语言模型这么重要？因为大模型是我们通向A最开始的也是最重要的入口，它让人类有史以来第一次可以和机器我们能够双向的交互。过去我们人去和机器的交互都是通过机器语言、C语言、 Java语言，但是现在我们通过自然语言，我们说的话机器能够理解，机器也能够机器反馈的语言我们也能够读得懂，让所有人都能使用人工智能一起通往一些。
过去的8年全球的算力水平大概提升了超过1000倍，我们相信未来8年大概是1000×1000百万倍算力的提升。我简单举个例子，这是我刚才提到的我们天使投的MiniMax，现在应该是国内人工智能对很多的选手两年时间估值从天使轮估值不到1亿美金到现在的30多亿美金。到目前也是国内参数量包括商业化，包括整个日调用量最大的企业。MiniMax同时也支持了包括像大家用的WPS金山办公，包括小红书，包括一系列的产品持续的来背后实际上都是由这家在驱动，包括美国的 Talkie也是背后也是MiniMax的产品一年在美国收入已经超过了7000万美金，是一个类似于角色扮演销售的工具。
到现在大家都知道AI的意义了，未来的十年我们还会有哪些重要的应用？我简单列了几点，第一点是自动驾驶，我刚才讲了 AI和自动驾驶的结合，尤其这波端到端的能力持续，应该我相信大概普适的自动驾驶的应用可能也是在最近1到2年了。像这种头部的选手他开始，但是泰斯拉在中国目前还没有开放自动驾驶平台上，包括理想目前的自动驾驶水平已经够大家解放双手，每天省出两个小时了，包括我们的自动驾驶能力的外溢，我们今年在投了一家企业在出海去做美国市场，主要主打美国做自动驾驶的专业。200亿美金的市场，过去全是由从最早的我们的手推的轮椅到跟车一样非常相似，到电动化的轮椅，到现在我们技术外溢，给电动轮椅加了激光雷达，加了自动驾驶整个方案，那一辆自动驾驶的轮椅在美国卖5000美金，产品彻底卖爆掉了。包括美国现在前面的割草机，过去由老墨西哥人每个月割一次草，现在全是中国这些顶级科技企业做的这些全自动驾驶的割草机，没有噪声更加的方便智能。
第二是AI和文娱消费级的应用，这个可能大家已经开始有很多的体验了，以后文娱和短视频生成的内容，包括和这个游戏的结合，这个市场会非常大。我们包括最近也看到一些AI游戏，用户沉迷的很可怕，短视频还有第三是AI和硬件，大家会看到现在美国一方面国内的这些机器人加上服务机器人，生产端的机器人、具身智能。
为什么这个会变得很重要？过去十年全世界范围内最大的这波机会，智能电动车的发展，让这个激光雷达、毫米波雷达、视觉自动驾驶芯片各个方面都成熟了起来，这波能力很快外溢到机器人上，或者我们可以简单的认为机车就是装了四个轮子的机器人，现在机器人实际上它的整个场景会比在路上高速行驶的汽车更加简单一些。所以大量的智能硬件新的机会。
第四是 AI和生产力的工具的结合。今年大概在10月份是我们机构的十周年的年会，我们本来大概批了几十万要着想做一个视频，后来发现很尴尬，这价钱找好的团队不够，找小的团队做的效果也不好，后来全是MiniMax这样的AI生产力的工具产品，也就应该讲一个小时我们做出了非常好的视频，自己生成的音乐，自己填的词，自己生成的图片，视频都是现在已经实现的能力，包括现在国内最大的MiniMax，我们在天使投的。
我们简单小结一下刚才是具体的行业，我们看一些具体的场景和职业，应该讲我也列了一些时间，应该讲从去年开始和AIGC相关的工作，包括客服、营销、销售这些工作基本上已经陆续在取代了。很典型的例子，包括滴滴，大家每天都用滴滴，滴滴的客服1000人，迷你麦克斯的整个大模型的API接过去之后，一夜之间所有的客户全部下岗，大家打的电话从过去人工座席到后来的机器人座席，到现在的智能客服座席，智能的让你感受不到，这就是个机器人。
我有时候接客户的电话号码都问几遍，你是机器人吗？他说不是你是机器人吗？他说不是，第三遍、第四遍他说被你听出来了，但实际上我还真没听出来，我觉得 test一下，包括营销销售场景现在大模型支持下做能力可以让一个销售同时打100通电话，效率大幅提升，他只用对一开始的code call冷电话，没有人接的，不感兴趣的行业不卖吃的都可以miss掉，它只针对后面有兴趣的人在真正自己真人直接上，过去全是用的他们的，相当于他的大模型的支持的能力，但是都是他本人的能力，本人的知识库、本人的声色语音。
很典型的是这周我在北京做北京今年人工智能大赛的评审，应该讲，北京市国内现在人工智能最集聚的地方，大家听过的一系列行业场景应用的公司，包括贝壳链家大量的经纪人，现在替换成了大模型，背后AI讲方讲的比链家经纪人中介讲的还要好，如果大家对户型图觉得有一些觉得老化、装修方案很老，秒级的速度就可以生成新的装修效果图出来。包括好未来这次非常夸张效果，过去我们都知道好未来是国内教培领域的头部选手，他困扰他最难受的就是他的名师有限，大家都想选名师。现在好未来上有不知道在座的有没有他的用户，他的学习机、产品从批改作业到讲题，用户在语文、英语这两个场景，点选AI讲题的比例已经大幅超过了名师讲题，依照拍完自己的，因为在座各位可能辅导小朋友都是很有压力了，对照拍这道题目做的对不对、怎么解答。实际上现在AI都已经做得非常好，现在从这个月开始，数学也已经超过了人工，超过了好未来最头部名师的讲题效果，我还跟他们交流，应该讲这个趋势会在后续持续的遥遥领先。人人变成名师的载体会越来越变的，这个不足轻重。第二是自动驾驶，我刚才讲过了，尤其包括商用的自动驾驶，大家看到要不太可惜，没有方向盘的自动驾驶，在美国已经开始批量的商业化应用，以后我应该讲我们大部分人以后可能真的不用买车了，因为我们需要的是交通出行服务，因为家用用户买来的车90%以上时间都是停滞，都是停车状态，要么在地库停，要么在路上堵着停，但实际上可能现在全球其实数量降到10%以内，也都完全够我们所有人的交通出行。
第三就是机器人来讲，我刚才讲过了人形机器人，包括生产制造端的机器人的出海和我们形成深度结合，目前在众多场景已经开始大规模使用。
最后讲讲AI for science，大概在两年以后AI for science的整体的能力，对 AI用于医疗，最近提供专门讲了它的效果非常夸张，过去的可能课题组需要10个博士去研究一款蛋白的结构，大概还要花接近一年时间，现在的助力下一个博士一周可以结构几十款蛋白的结构，很典型的像 Google的AlphaFold，今年现在已经出到AlphaFold的three版本，非常夸张的能力。
我简单小结了一下，整个 AI很简单，通俗的给大家解释一下，现在AI的这波几个能力的分层，第一 AI的1.0，是 现在大家过去的这波我无其他的GPT3.5，他典型的是 一个小学生的能力，但这小学生的能力也已经很厉害了，他自己储备了应该讲全世界所有的知识，那更重要的是中国国家的GPT3.5去向他发起检索，都是对已有问题已有数据的一个检索。
第二，找线索就从其他的GPT搜开始，他是一个大学生，大学生很重要的是要从已有的数据，已有的知识中挖掘潜在的线索，找出关联关系，去引导我们的用户做更深度的思考。
第三，这个阶段是 AI的3.0阶段找灵感，从现在的O1开始非常明显，已经它是一个典型的博士生，很明显是 要突破已有的知识，已有的答案，去突破认知的边界，找新问题找新答案全是知识库以外的。有一个很典型的数据，大家是不是真正开始进入AI这个时代，每个人手机上各种大模型的工具，我想每个人都有很多平均使用 AI大模型的工具一天如果能差不多超过两个小时，自己已经开始进入O1时代，用上生产力的一个典型的标志。
再回溯到一开始这张图片，过去2000年，我们其中只有1800年都是文明一片灰暗，1820年进入科技时代之后生产力大爆发，但实际上我们在从现在看未来，现在我们在进入AI+的前夕，有一个阶段应该讲未来的还有越来越多科技大爆发的是我们可能现在想都想不到，那一个很典型的包括在座的各位，我们大概率判断我们人的寿命，在座的各位应该都能活到100岁到150岁甚至以上，在座的各位我们这一代人都可以对最后我们比较喜欢的一本书《人类群星闪耀史》里面的一句话来结束今天的分享“所有的巅峰时刻都需要筹谋，所有的非凡知识都需要酝酿”。
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