7月26日-27日，备受瞩目的CFS第十二届财经峰会暨2023可持续商业大会在北京举行。本届峰会的主题为“激活高质量发展澎湃活力”，来自商界、政界、学界等领域与会嘉宾共同探讨当下发展所面临的挑战和机遇，提振发展信心，最大限度凝聚共识，深化合作,为助力经济高质量发展贡献力量。

以下是盈亚证券咨询首席投资顾问卢斌在第十二届财经峰会暨可持续商业大会上的精彩致辞，由云现场整理。

刚才听了很多学者，各行各业的专家给我们也带来了非常好的信息，而且通过信息的解读我发现有一个非常好的事情要发生，资本市场可能要有大的变革。大的变革是什么呢？可能是一场牛市要来了。这两天很多人也非常关注我们的股市，房地产好像又出来了一些好的气象，很多股都涨了。但是我们知道这只是一场转变。我们说现在的经济在转型，这段时间其实我们很多的人也感到了一种疼痛，为什么呢？这个转型的过程中还是有一点点慢。为什么这次大会的主题叫可持续发展？哪些产业，哪些行业能够接替这个地方带来的财政？所以可以提出新的视角。刚才很多的专家学者以及各行各业的领导们也提出了自己的观点，有的说数据要素，有的说绿色金融，还有讲的碳中和等等，还有金融市场搞的注册制。其实我们这个注册制在做什么呢？注册制也就是帮助我们这些有融资需求的老板们，企业们，低成本的融资。

我们说这些企业怎么融资？股市的投资者不是傻瓜，必须要让我们赚钱，让我们有信心。所以一场人为的牛市也好什么也好都会来。但是能够看一下美国，日本，他们也经历过房地产大牛。2008年之后美国为什么走了十多年的大牛呢？也是靠资本。所以这条路是对的。但这条路怎么走？今天我们探讨一个话题，就是新。看一下2020年的股市好做吗？不好做！刚才说的牛呢？不好做有坑，可以看到每几次的牛市其实都有坑，2015年的牛市有没有坑？也有。所以每一场牛市都有坑，今年有没有？新冠三年，老百姓，消费等等这一块信心不足。

所以我们的股市表现确确实实不怎么好。所以这个时候就迎来了非常好的契合，也就是我们的转变，转型。经济的转型，可持续发展，哪些行业能接替房地产。这是我们讨论的。为什么觉得A股难做？可以看到有历史的原因，有信心不足的原因等等，但是怎么破局，就要用到新。这里面提到三个，一个新规则，第二新逻辑，第三新科技。那么首先看第一个新规则，新规则非常显然，就是我们的注册制。注册制这个门槛一开，其实也是源源不断的企业的融资成本就能够降下来。大家都知道企业主要融资靠什么？一个债券，债券要还本付息，成本很高。但是融资呢？有没有必要？有，有哪些愿意发展愿意创新的企业，靠资金的启动。没有启动企业想做做不起来，因为他们没有可抵押的资产，所以很难贷款，只能发行债券，债券成本太高。

融资呢？注册制相对来说，这些企业他们的融资成本就降下来。所以回看我们A股的历史，其实我们可以看到，资本市场也已经发生了翻天覆地的变化。比起二十年之前，从几百支到现在的五千，六千支股票。这是注册制变化。另外一个新逻辑公司增加量化增强，我们看到了注册制，这个蓄水池大，很多人说没有那么多钱，都是一个场内的存量资金，钱都去哪儿了？其实我们的钱都在序列池里面有个存款，存款那块很大，但是上面的投资下面的消费都不快，上半年的存款其实创了历史新高，中国缺钱吗？不缺钱，缺的什么？缺的信心。

但在这个时候，这么大的蓄水池没有钱怎么办？那就要用政策去推动。企业方向都在变所以上半年提到数字中国，下半年提到了美丽中国建设，新型城镇化建设等等，而这些地方你去做房地产，对吗？可能哪些有规划的，都要赋能，用什么赋能？科技赋能。所以长得最好的都是规划，老城区拆了，面积就那么大，楼层盖得非常高了，它在盖新楼，怎么办？你还想着一百平方米的房子，在能换回来一百平方米吗？很多老百姓都这么想的，我暴富了，拆迁赚钱了，所以你不如把房子卖了，投资股市。

所以这是我们这个市场的一种变化。另外可以看到新兴的交易机制，刚才都有提到量化机器人，智能交易等等，已经在金融市场占比到了20%，尤其是前几天，市场芝麻量的审核，七八千亿都不到。那个时候量化基本上占比百分之二三十，所以新的视角，新的方法也激活了我们的交易。我们都知道量化它有个最大的功能助涨助跌。所以新的东西能够让我们变化。

另外可以看到这些年股市的变化，新技术，新行业里面比如说蕴含了一些新的人工智能，芯片，新能源，3D打印等等这些企业，确实受到世人的关注。举个例子就在做完，我们的新势力被原来的大众汽车花了五十亿入股，这就是个很振奋的。我们在新的高端领域，确确实实世人现在已经承认我们。所以这些领域确实能够带来新的增值。关键还能解决老百姓一个问题，就业，这也是我们要考虑的。另外新空间，我们说哪些地方最容易创造财富呢？就是我们讲到的从零到一，以及从一到十。从零到一这就是我们的一些中小企业创业的时候，经常会遇到的瓶颈。毕竟某些行业大佬已经在行业里面，可以说是深居霸占了很多年。开场的嘉宾讲到独角虎，讲的就是我们怎么样占山为王。别人已经占到了，新进来的人怎么办？就要有新的东西。最少你这个新的产品要有空间，什么空间？要有足够高的毛利率，否则企业怎么创新成功？怎么能活下去，怎么跟别人竞争？

所以我们必须在细分领域打出一片江山，走得更加精细化。所以空间从精细化，高增速，大空间里面来。只有这条路，这些企业，新创新的企业才能活，否则不要想着去传统行业跟老大老二竞争，这条路基本堵死。所以这是我们的落子之地。空间大，结构好，资金飞上天，这也就是说我们在这个时代，还有一个共享的词，叫卷。非常的内卷。

所以这个时候我们怎么办？就是大家在这里面竞争的时候，相对来说都是新人，都是共同刚刚获知的尤其是大政策，有的时候没有公平性，对于普通人来说。也只有一些突发的事情，像厄尔尼诺的天气，这个东西我们无法阻挡。美国突然之间立即来访问中国，这样的事情以前知道吗？好像前两年我们还搞的脱钩，所以突如其来的东西才可能有爆破点。所以抓住每一次爆破点，就是机会所在。这是今天讲的第二个环节也就是新科技。

最后总结一下，也就是说下半场怎么搞，中国的未来怎么办？注册制，我们既然已经推行，这个时候就是企业增长的法宝，这是粮草，这是钱，企业有了钱一定会创新，而这些企业知道，创新是有风险的。我们说一百家上市公司有那么二十家出来了，这就是生产力，最少解决了不少的就业，所以吃饭到成功这种试错，毕竟现在是一个寻求高质量，寻求可持续的发展。所以我们必须不断的用高科技，科技这种生产力来带给我们不断的增长。祝大家未来心想事成，希望能够在资本市场遇到你们，不要成为我的对手！