2020年6月10-12日，由投中信息、投中网联合主办，投中资本承办的“第14届中国投资年会·年度峰会”在上海隆重召开。中国的创新力量正风雷涌动，奋发九州，荡涤环宇，本次峰会以“九州风雷”为主题，汇聚国内外顶级投资机构大佬、知名经济学家和创新经济领袖，共筑行业新版图，探索新机遇。
投中信息COO杨晓磊在年会现场揭晓了“2019年度投中榜”，并做解读。杨晓磊表示，上榜的100家机构累计的管理规模超过2万6千亿，占了整个市场比重的80%以上。整个行业强者恒强。
在募资端，2020年显示出较大幅度的下滑。杨晓磊表示，美元LP的出资依然稳健，但是人民币方面波动较大，从上四分位看下滑了58%，下四分位下滑57%，整体下滑5成以上。
募资端的压力也传导到了投资端，整体投资下滑了4成，但生物医药、高端制造、半导体、芯片等领域在2019年逆势增长，而且增速非常快的。
好消息是，在退出端2019年颇有亮点。科创板推出之后，人民币基金迎来重大利好。港股在2019年也有数笔大型IPO，让VC获利颇丰。
以下为杨晓磊在“第14届中国投资年会·年度峰会”演讲实录，由投中网整理。
各位嘉宾好，代表主办方谢谢各位嘉宾。
每年发榜单之前都会解读一下今年有哪些发现和变化？我这次定的题目是《形势比人强》。2013年我印象很深，去深圳调研，去拜访一位人民币头部VC。昨天他们也在我们的现场，我问他现在IPO停摆了，一时半会没有退出途径和通道，你们对基金策略有什么变化吗？怎么看待这个市场？郑总说，熬着。
今天在中美贸易摩擦大前提下，横空出现了科创板，人民币市场迎来了巨大的退出机会，这就是我今天定PPT主题叫“形势比人强”的初衷。
二八原则凸显 top100机构吸走80%的资金
先讲一下我们的口径，我们这个口径是自然年，日历年从2019年1月1号到2020年1月1号，对市场中超过900家的机构做了调研，包括200家LP，整理了3万多条数据，形成今天调研结果的大起底，形成现在场外榜单的样子。
这个是二八原则，是指上榜机构的二八原则。我们发现上榜机构这100来家占了整个市场比重的80%以上，无论是募资、投资还是退出上。VC 100家机构累计的管理规模超过2万6千亿，这个是几个四分位，不代表1-100的排名，是指募、投、退和退出规则的四分位以及平均线，我们发现平均线蛮高，但是四分位蛮低，说明我们认为头部整体的拉高了整个上榜机构的排序。基于二八原则的基础上，说明整个行业属于一个强者恒强。
VC的TOP10的管理规模，募资，投资，退出，基本接近前100名的4成以上，后90名的募投退占了20%不到，今天的头部市场越来越强。
募资发生什么事情？这个题目大家都知道，过去3年每年都在谈下滑，昨天谈腰部斩，膝盖斩，脚踝斩，每年都在下滑，从出资的美元、人民币来看差距还是有的。美元以大额募资多，人民币以小额多支为主。其实美元LP出资策略是一贯不变很稳健，但是人民币不稳健。第二，小额多支一定是大量政府引导基金作为LP出资的，特征是什么呢？注册要求，反投要求，没有办法同时拿多个政府配套基金，只能多支注册在各地，也形成了人民币小额多支的现象。整个下滑的情况腰斩了，从上四分位看已经下滑58%，下四分位有57%，整体下滑5成以上。
从投资来看受募资深度的影响，整个投资下滑了4成，这个也是4个分位整个下滑的情况，但是因为我们谈2025也好，核心科技，科创板，注册制，在生物医药、高端制造、半导体、芯片上，去年的增速是非常非常快的。在这个时代下移动互联网红利已经趋于尾部，硬科技受到投资人的亲睐。
科创板、港股IPO丰收 中概股遇冷
下面是退出，先看总体的，从退出来看，单独把科创板拿出来列第二列，从整个涨幅以及渗透率来看，科创板的渗透率达到了8成，这个是去年科创板从设立之初到上市几十家机构在后面支持的表现。赴港以及赴美IPO的渗透率，相比于科创板有50%-20%的差异率。
先谈谈科创板，人民币基金迎来重大利好，这个是去年支持大陆企业去科创板退出的TOP10的机构，深创投，中金，元禾，松禾、同创，金石、海通、达晨、璞华。
基于这种现象，有可能从明年开始就调整对于PE的排名的维度和策略方法论，到底是能力还是红利套利？
港股去年有这么几个退出王，巨大的羊毛和收益还是被大的PE割走了，主要是消费，美好生活都去了香港，科技创新的留在的科创板，美股在干吗？其实2019年整体来看没有大家伙，都是体量不大的，这里还不包括了瑞幸，其实规模都不大，整个募资规模都比较小，这个是整个美股市场上去年一年遇到的情况。
昨天金沙江创投的老板朱总说一般的公司也不要尝试去美股上市了，因为规模太小没有流动性，去美股上市股东也没有套利空间也退不出来，这个就是从数据上大概的结论。当然了这个只是上市的的募资额和整个规模，还有更多的美股公司到今天接近上市时市值不到10%，5%，这个是中概股在美股遇到的困境。
以上就是从募、投、退围绕上榜机构做的简单的分析，这个就是我们即将宣布的VC的TOP20和VC的TOP20，PE的TOP20。
我们现在场外，线上同步把榜单发出来了，非常感谢过去6个多月支持我们的跟我们互动的头部的机构调研的机构，非常感谢大家能真实地自信地把自己的数据披露给投中，投中的榜单连续十几年有赖于大家长期的支持，谢谢大家！
